全球第一大铜矿Escondida，2018年产铜123.48万吨

自12月初以来，国际铜价大幅上涨，已由月初的5800美元/吨涨至如今的近6200美元/吨，对于半年多来低迷的铜产业链，这成为了久违的好消息。而随着全球需求复苏，铜价很有可能会继续“起飞”，铜矿极有可能成为2020年的最为热门的矿种之一。

需求，稳定增长

自中美贸易摩擦以来，由于不确定性增加，从全球的来看对矿产品需求增长有放缓的趋势。归根到底，其实是全球对中国需求的担心，毕竟中国在2018年消费了全球49%的钢铁、53%的铜以及56%的铝，中国的需求很大程度上决定着矿产品市场的好坏。但从目前情况来看中国对铜的需求还将继续看涨，虽然增速会有所放缓，但印度和东盟等国的需求增速将大幅上涨，总体来看，全球对铜的需求将在未来10年到20年内保持稳定增长。

1980-2040年全球铜需求趋势

另外，新能源汽车将成为铜需求的一大增长点，自2015年以来，全球新能源汽车产业快速发展，新能源汽车的产量由2015年的54万辆增长至2018年的201万辆。尤其是在中国，以电动车为绝对主力的新能源汽车已经到处可见。

新能源汽车

根据Copper Development Association Inc的数据，各类汽车耗铜数据如下：

普通汽油车：18-49磅（8-22公斤）铜；

混合动力汽车（HEV）：85磅（38公斤）铜；

插电混合动力汽车（PHEV）：132磅（60公斤）铜；

纯电动汽车（BEV）：183磅（83公斤）铜；

混动大巴：196磅（88公斤）铜；

纯电动大巴：814磅（369公斤）铜；

未来新能源汽车走向何方虽然还很难确定，但至少在中短期来看，电动汽车产量将会继续增长。另外别忘了密度日益增加的充电桩对铜的需求也非常可观的！

供应，难言乐观

虽然全球勘查市场对铜的投入比例依然很高，但近几年来大型铜矿的发现率却不容乐观，几乎很少听到有发现大型铜矿的消息。以2018年的储产比来看，铜只能位于基本满需求一档，随着开采深度的增加以及平均品位的降低，未来的供应难言乐观。

2018年全球30种矿产储产比

铜是供需分离最为明显的矿种之一，虽然需求主要在中国，但全球十大在产铜矿却有6个分布在秘鲁和智利两个国家，南美是全球最大的铜矿供应基地。但目前南美洲矿业开发环境非常令人担忧，由于社区关系以及环保等因素，世界级大型铜矿罢工的消息在过去两年就几乎没有断过，大罢工以及上街游行让当地政府进退两难，到目前为止根本性的问题并没有得到有效的解决，因此未来南美铜矿的生产因此蒙上了一层阴影。

价格，纷纷看涨

《全球矿业发展报告2019》于今年10月10日正式发布，当时铜价正处于低点，报告指出：铜价自2016年以来呈现先涨后跌的态势。未来新能源汽车发展将拉动一部分铜需求，支撑铜价上涨。预计2020年-2021年铜价会随需求增加逐渐步入新的价格平台。

过去一年间铜价变化

正如报告预测，目前铜价已经展现出了良好的回暖态势，全球各大顶尖投资机构也纷纷把目光投向铜，非常看好未来一段时间内的铜价走势。北美投资机会和新闻网站对各家观点的汇总如下：

Jefferies

LaFemina写道，该公司2020年最看好铜矿公司，因为目前的供应量将无法满足“甚至适度的周期性需求复苏”。预计自由港麦克莫兰、第一量子和嘉能可都将受益于铜价的回升。自由港和第一量子是他的首选。还预计英美资源集团、淡水河谷和力拓等精选铁矿石公司的表现将优于大市，因为价格有望保持高位。该公司对黄金的看涨最为保守。

高盛

根据高盛大宗商品团队的说法，2020年“铜是我们最看涨的金属”。中国的铜需求今年受到“电网、房地产和运输行业表现不佳”的限制，但是这种情况可能会在2020年之前发生变化。高盛预计未来两年的完工量将强劲增长，房地产行业将继续保持自8月以来的积极态势，由于政府基础设施的刺激，电网投资很可能在2020年第一季度强劲增长。同时，“黄金的战略地位”仍然很巩固。

花旗

花旗明年最看好氧化铝、铜和炼焦煤，看跌锌和铁矿石。该行认为，大宗商品将受益于全球温和增长，其中大部分改善来自新兴市场，中期也看好黄金。花旗的股票分析师近期上调了泰克资源有限公司的评级至买入，原因是炼焦煤的前景和估值提升。

摩根士丹利

大摩的大宗商品团队预计，由于到年底的“小周期复苏”，需求将在2020年温和增长。大摩分析师看好北美的采矿业，尤其有铜，个股中看好自由港麦克莫兰和泰克资源。分析师看跌铝和氧化铝前景，但仍认为美国铝业在2020年有上涨空间。大摩最看涨的大宗商品是钴和铜，不看好铁矿石、锂和锌。

美银

预计周期性原材料将在2020年受益于潜在的库存补充周期，美联储的宽松政策以及当前阶段的中美贸易协议将提供有吸引力的通胀对冲。美银认为铜和镍价可能在2020年反弹，而黄金和贵金属的前景则更为谨慎。

公司，重点布局

顶级矿业公司重点布局铜矿资产是矿业行业“公开的秘密”，几乎所有的顶级矿业公司都钟爱铜矿。我们熟悉的必和必拓、力拓、淡水河谷、嘉能可等都把铜作为自己的核心业务之一。大家猜猜全球第一大铜矿Escondida背后的大佬都是谁？他们分别是必和必拓、力拓、三菱以及日本矿业金属公司。

Las bambas

而我国大型矿业公司也在积极的布局铜矿资产，尤其是在海外，已经取得了一定的成绩。五矿拿下了全球前十大铜矿项目之一的Las bambas，紫金赌对了全球最大未开发铜矿项目之一的Kamoa-Kakula，洛钼找准时机成功控股全球最大的铜钴矿项目Tenke Fungurume，中铝在秘鲁的Toromo-cho铜矿项目也在有条不紊的扩建当中......

从多方面综合来看，铜矿的好日子真的要来了！